Теория агентских отношений и асимметричной информации Вариант 7

1. Основные положения теорийагентских отношений и асимметричной информации 4

1.1 Концепция асимметричной информации 4

1.2 Теория агентских отношений.Агентские затраты 6

2. Агентские конфликты 8

2.1 Стимулирование менеджеров 8

2.2 Агентский конфликт: акционер- менеджер 10

2.3 Агентский конфликт: акционеры и кредиторы 17

3. Практическое применение теорий 20

3.1 Теория асимметричной информации на примере рынкаподержанных автомобилей 20

3.2 Агентскиеотношения в органе исполнительной власти 24

Заключение 33

Список использованныхисточников .34

Практическая часть 36

Задание № 1 36

Задание № 2 44

Задание № 3 48

Практическаячасть:

 

I. Исходныеданные

Для покрытиясвоих инвестиционных потребностей предприятие планирует в будущем году привлечьследующие виды капитала:

Нераспределеннаяприбыль в сумме  75 млн. рублей.

Эмиссияобыкновенных акций в объеме 400 млн. рублей. Расходы по эмиссии планируются вразмере 6% от фактически вырученной суммы. Дивиденды за первый год составят 90рублей на 1 акцию. Затем они будут ежегодно увеличиваться на2%. Изучениефинансового рынка показало, что для привлечения акционерного капитала в объеме100 млн. рублей цена 1 акции должна быть установлена на уровне 500 рублей. Дляудовлетворения дополнительной потребности в капитале акции придется продаватьпо цене 420 рублей.

Эмиссияпривилегированных акций в сумме 65 млн. рублей. Расходы по эмиссии планируютсяв размере 2,5% от фактически вырученной суммы, дивиденды – 130 рублей. Перваяэмиссия в объеме 20 млн. рублей может быть размещена по цене 800 рублей за акцию.Для привлечения остающихся 30 млн. рублей цену 1 акции необходимо снизить до850 рублей.

Эмиссиякупонных пятилетних облигаций на сумму 250 млн. рублей. Номинал 1 облигации 10тыс. рублей, курс 100, расходы по размещению составят 2,5% от фактическойвыручки. Для облигаций первого выпуска (70 млн. рублей) установлен годовойкупон 20% (выплата 1 раз в год). По второму выпуску купонная ставка составит23%. Предприятие уплачивает налог на прибыль по ставке 35%.

Плановыеамортизационные отчисления составят 25 млн. рублей за год.

Данные повариантам приведены в таблицах 1.1-1.3.

Для расчетаWACC предприятие использует маржинальное взвешивание.

Лучшему усвоению концепции альтернативныхиздержек способствует использование блок-схемы, предложенной английским ученымБ. Райаном

 Фирма решилаорганизовать производство пластмассовых строительных оболочек. Проект участкапо их изготовлению предусматривает выполнение строительно-монтажных работ(строительство производственных площадей, приобретение и установкатехнологического оборудования) в течении трёх лет. Эксплуатация участка иизготовление оболочек рассчитаны на 11 лет. Начало функционирования участкапланируется осуществить сразу же после окончания строительно-монтажных работ.Остальные исходные данные приводятся в таблице 3.1